BingBlog 鹏之徙于南冥也，水击三千里，抟扶摇而上者九万里，去以六月息者也。

主营业务

• 产品领域
  运维管理业务、互联网业务
• 应用行业
  电信、金融、能源、政府、其他

市场

• 市场容量简要分析
  • 业务服务管理（即BSM）相关产品与服务是面向计算机网络的IT运维管理市场的代表性组成部分
    国内BSM市场规模将保持持续快速增长，主要应用领域仍集中在IT成熟度较高的电信、金融和政府等领域。据IDC市场研究报告，2009年至2013年我国的BSM市场容量将以19.4%的年均复合增长率保持高速增长，至2013年达到47.9亿元的市场规模。
  • 电信运维支撑系统（即OSS）相关产品与服务是面向电信网络的IT运维管理市场的主要组成部分
    国内OSS市场的主要应用领域为国内的电信运营商。电信运营商为适应全业务竞争的市场格局，逐步加大了支撑系统方面的投资力度，以形成良好的运营管理能力。同时，随着3G网络建设的逐步开展、各种新业务的不断推出以及电信运营商对精细化管理的需求加强，都将促使电信运营商对OSS市场提出新的需求，如3G网络管理系统、服务保障系统、网络优化系统与网络优化服务等，OSS市场的需求将处于持续高增长阶段。
  • 移动互联网发展状况
    这个市场几乎没有上限，自然也没有谁能够掌握市场，基本上都是某一细分领域。
  • 即时通讯市场状况
    将来唯一能够追赶腾讯QQ的企业，除了飞信，估计不会有第二个了，市场非常大，不好统计，因为基于某一平台，向后的发展几乎是无限制的。
• 市场发展简要分析
  运维管理业务和互联网业务基本上可以说是没有上限的市场，随着网络、3G，手机，平板电脑以及各种移动设备的推陈出新和普及，未来的市场无限大，当然结果是也没有任何一家公司能够占有很高的市场，只能在某一领域占据优势。公司目前主要的靠山是中国移动，70％的净利润也依赖于移动飞信，相信未来3年内也很难摆脱这种局面。
• 市场扩张机会
  应该说市场的扩张机会非常大，然而当前的业务是是要把移动给伺候好了，未来除非能够推出自己的新的互联网产品，否则扩张对公司来说应该说影响相对较小。

所处行业上下游

• 原材料来源
  互联网、软件、外包⋯⋯这一行业的原材料几乎没有，需要的也无非是一些开发软件、办公电脑这类的。主要成本还在于研发部分的开支。
• 主要客户
  公司的客户主要集中在电信、金融、政府等领域的大客户，这类企业对资金敏感性较低，如果项目属于客户的战略性产品，则能够稳定保持一定的利润，而属于一般性的产品，那么主要靠的就是公关了。

周期性

弱周期性。

竞争

有着中国移动这样的大靠山，并且对于中国移动还有比较高的转换成本，应该属于特许经营。但是要想获得长远的发展，其竞争性质发生了改变，主要的竞争对手就转移到了腾讯了。比较看好飞信这样的即时通讯工具，有如此大财力、物力和客户能够和腾讯竞争的，还具有差异化特性的，也实在找不出第二家企业了。不过短信和聊天工具的即时通讯这样一个差异化特性，随着手机聊天工具的普及，这样一个特性会被弱化。

主要壁垒

飞信作为移动的战略性产品，对公司具有一定的依赖性，移动不会轻易更换客户，这是公司最大的优势。

评价

公司有中国移动做靠山，随着飞信业务的发展，未来能够保持稳定的发展，20％－30％左右的成长速度应该可期。但也因此公司没有什么议价权，未来超预期的发展的可能性也比较低。

拥有特许经营权，无定价权，类消费性行业，未来市场可期，综合评级：B+。当前35倍左右的PE，无明显的安全边际。